卷五 - 投資相連長期保險

根據專業保險經紀協會（PIBA）的規定，在銷售投資相連保險計劃（ILAS）時，經紀人需要遵守多項規定以保障客戶權益。聲明I正確，因為PIBA的確要求經紀人在提供服務前與客戶簽訂書面協議，明確服務範圍和責任。聲明II也正確，因為客戶協議必須包含風險披露聲明，如交易對手風險、信用風險、貨幣風險、提早終止風險和基金經理風險等。聲明III不正確，因為PIBA的規定並未限制保險經紀只能銷售香港授權保險公司的產品，在沒有合適產品或客戶明確要求下，可以銷售非香港授權的產品。聲明IV不正確，因為PIBA的規定並未要求經紀人需要持有由香港保險業監管局發出的牌照才可銷售投資相連保險產品。

因此，只有聲明I和II是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據《聯合國（反恐怖主義措施）條例》，任何人不得直接或間接以任何方式向恐怖分子或恐怖分子聯繫人提供任何財產或金融服務，除非獲得保安局局長的許可。收集財產或徵求金融服務以供恐怖分子或恐怖分子聯繫人使用也是違法的。金融機構應建立政策和程序以打擊恐怖主義融資，並維護恐怖分子嫌疑人和指定人士的資料庫，並及時更新。金融機構應篩查客戶群和付款指示，並記錄篩查結果。如果懷疑交易與恐怖主義有關，應向聯合財富情報組報告。一旦知悉或懷疑有洗錢/恐怖主義融資或恐怖分子財產，金融機構應盡快披露，並防止洩露信息。

投資相連壽險保單的保費率基於三個主要因素：保險成本、涵蓋分銷和運營成本的費用，以及保險公司的利潤和應急準備金、利息/投資收益。投資相連保單的主要特點包括：所有費用和收費均告知保單持有人；扣除相關費用（如保險成本和費用）後的保費將投資於保單持有人選擇的投資基金帳戶，這些帳戶與公司的普通資產或投資分開；保單的價值將隨著相關投資基金的價值而波動。因此，保單利益（如死亡賠償金額或年金支付金額或現金價值）會隨著投資表現而變化，而下行風險則受到最低保證死亡賠償的保護；通常提供多種投資基金，每種基金都有不同的投資策略，例如貨幣市場、股票、債券基金等；保單持有人承擔與其選擇的投資基金表現相關的所有投資收益和損失；通常不適用於保費金額過小的保單，因為扣除費用（其中一些是固定金額）和保險成本後，可供投資的金額非常小。保險公司會收取一定的費用，以支付保險單的行銷、分銷、管理和保險費用。這些費用也將有助於保險公司的利潤率。這些費用適用於所有保險單。唯一的區別是，對於投資相連保單，它們是單獨指定的。保險成本旨在涵蓋死亡率、年金支付和其他福利，主要基於性別、年齡、吸煙習慣、保額、被保險人的風險等級和死亡賠償選項。人壽保險單的保險成本也稱為死亡率費用。在眾多人群中分擔死亡風險是人壽保險的基礎。反映每個年齡組平均預期壽命的死亡率表通常用於讓公司估計每年需要支付多少死亡索賠。香港的保險公司通常使用各種死亡率表，例如香港精算學會發布的「2001年香港保證壽命死亡率表」和一些信譽良好的海外死亡率表作為參考。年金的保險成本基於年金死亡率表，而不是人壽保險死亡率表。保單費用/初始費用也被一些保險公司描述為「保費費用」和「供款費用」。這涵蓋了設立保單的分銷、行銷和保單發行費用。從保單的期限來看，這些費用可能很小。但是，在短期內，這可能是一筆可觀的金額，相當於保單前十二個月的保費支付。根據投資相連保單的條款，有三種常見的方法來收取初始費用。最常用的方法是將其作為保費支付的百分比收取。例如，它可以是第一年常規保費支付的100％，以及後續年份供款的指定百分比，通常按滑動比例計算。第二種是「初始供款期」的概念。雖然大多數保險公司已將「初始供款期」設定為前18個月，但實際上可以將其延長至保單的前幾年，甚至整個期限。或者，特定的計劃為保單持有人提供初始供款期的選擇。在初始供款期內購買的單位將分配到為保單名義上創建的「初始單位帳戶」中。一種或多種類型的初始費用（通常表示為「初始單位帳戶」帳戶價值的百分比）在指定期間從初始單位帳戶中扣除，該期間可能長於初始供款期。「初始費用」的名稱似乎表明它們僅在保單開始時收取。但是，它們本質上是用於收回設立保單的初始成本的費用類型。此外，

根據《證券及期貨條例》第103(1)條，未經證監會授權，不得發布任何邀請公眾購買集體投資計劃權益的廣告、邀請或文件。違反此規定，最高可被罰款500,000港元（如屬持續罪行，則可被加處罰款）及監禁3年。因此，未經證監會授權的文件不得用於銷售與投資相連的保險產品。

投資相連壽險保單的主要特點之一是其費用的透明度。保險公司會明確告知投保人所有收取的費用和收費項目，這與傳統壽險保單有所不同，後者的費用可能不明確。投資相連保單將保費扣除保險成本和費用後的餘額，投資於投保人選擇的投資基金帳戶，這些帳戶與保險公司的整體資產分開管理。保單的價值會隨著投資基金的價值而波動，因此，保單利益（如身故賠償或年金支付）會因投資表現而異。投資相連保單通常提供多種投資基金選擇，每種基金都有不同的投資策略，例如貨幣市場、股票或債券基金。投保人需要承擔與其選擇的投資基金表現相關的所有投資收益和損失。由於需要扣除費用和保險成本，投資相連保單通常不適合保費金額過小的情況，因為剩餘可供投資的金額會非常少。因此，投資相連壽險保單的費用透明度是其關鍵特性，有助於投保人了解其保單的運作方式和潛在回報。

根據香港投資相連保險計劃（ILAS）的規定，計劃參與者應清楚了解所有費用和收費的詳細信息。這包括申購、贖回和轉換時產生的費用，以及與計劃或投資選項相關的費用。此外，還應提供費用是否可能變動以及相關通知期的詳細信息。以表格形式提供費用和收費的摘要，有助於計劃參與者一目了然地了解費用結構。對於複雜的費用計算，應提供示例以提高透明度。投資目標和限制的摘要應包括投資類型、地域分佈、投資和借貸限制，以及風險警告（如適用）。

投資相連壽險保單的收費結構透明，所有費用和收費都會明確告知保單持有人。保費在扣除保險成本和費用後，會投資於保單持有人選擇的投資基金帳戶，這些帳戶與保險公司的普通資產或投資分開。保單的價值會隨著相關投資基金的價值而波動，因此保單利益（如身故賠償金額或年金支付金額或現金價值）會隨著投資表現而變化，但最低保證身故賠償金可提供下行保護。投資相連壽險保單通常提供多種投資基金，每種基金都有不同的投資策略，例如貨幣市場、股票、債券基金等。保單持有人承擔與其選擇的投資基金表現相關的所有投資收益和損失。由於扣除費用（其中一些是固定金額）和保險成本後，可用於投資的金額非常少，因此保費金額太小的保單通常效果不佳。因此，所有陳述均正確。. Therefore, all of the above statements are correct.

投資相連保險的投資基金結構一般分為累積單位及派發單位。累積單位將所有投資產生的利潤重新投資回基金，從而提高單位價格，而持有的單位數量不變。派發單位則將利潤以紅利單位形式派發給投資者，增加持有的單位數量，而單位價格不變。因此，投資者將享有投資所產生的所有利潤或承擔所有損失，從而受益或遭受單位價格（累積單位）升高或降低，或單位數量（派發單位）增加或減少的影響。

首次公開募股（IPO）是指一家私有公司首次向公眾發行股票，使其股票可以在證券交易所公開交易。這通常發生在公司尋求擴大資本、提高知名度或為現有股東提供退出途徑時。首次公開募股的價格通常由投資銀行根據市場需求和公司估值來確定。保險代理人代表保險公司，通過收取佣金來銷售保險產品，而保險經紀人則代表投保人，為其尋找最合適的保險方案。保險業在香港受到《保險業條例》（第41章）的監管，旨在保護投保人和潛在投保人的利益，並促進保險業的穩定發展。投資建議是指向客戶提供關於投資的建議，而投資基金是一種集合投資工具，允許多個投資者將資金集中起來，以實現共同的投資目標。

因此，只有陳述I是正確的。. Therefore, statement I is correct.

根據香港金融管理局的指引，冷靜期權利的聲明必須在申請表格上顯著顯示，並由保險中介人向投保人清楚解釋。對於所有非投資相連保單（非單一保費保單除外），聲明應包括投保人有權在保單交付或發出通知後的21天內取消保單並獲得退款。對於投資相連保單和非投資相連單一保費保單，退款可能會扣除市場價值調整。聲明的格式應醒目，字體大小不小於8號，以粗體顯示，且不小於申請表上使用的主要字體，並使用與申請表其他部分相同的語言，且位於客戶簽名位置的正上方。此外，保險公司在發出保單時，必須顯著聲明冷靜期權利，提醒投保人他們有權在指定期限內取消保單。因此，只有陳述I和II是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據香港法例，保險公司必須遵守嚴格的財務報告規定，以確保其償付能力和財務穩定性。這些規定旨在保護保單持有人的利益，並維持公眾對保險業的信心。保險公司需要定期提交財務報表，並接受監管機構的審查，以確保其財務狀況符合法定要求。這些財務報告包括資產負債表、損益表和現金流量表，以及其他相關的財務信息。這些報告需要經過審計，以確保其準確性和可靠性。監管機構會定期評估保險公司的償付能力，並採取必要的措施，以確保其財務狀況良好。這些措施包括要求保險公司增加資本、限制其投資活動或採取其他必要的行動。因此，保險公司必須遵守嚴格的財務報告規定，以確保其財務狀況良好，並保護保單持有人的利益。

投資基金透過集合眾多投資者的資金，實現規模經濟，降低交易和管理成本。專業的基金經理運用其專業知識和資源，進行廣泛的市場研究和分析，以做出更明智的投資決策。此外，投資基金通常由受託人或託管人保護資產，確保投資按照既定的投資目標進行，並負責資產的安全保管。因此，投資基金讓大眾投資者也能夠以較低的成本享受專業管理、分散風險和資產保護等優勢。

根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，金融機構的員工（包括委任的保險代理人）應接受充分的AML/CFT培訓，尤其是在新員工開始工作之前。培訓應足夠頻繁，以保持員工的知識和能力。此外，金融機構應保存培訓記錄並監測培訓的有效性。

個人資料（私隱）條例》旨在保護個人資料的私隱。資料使用者應遵守六項保障資料原則，包括：收集個人資料的目的和方式、個人資料的準確性和保留期限，以及個人資料的使用。未經資料當事人訂明同意，個人資料不得用於新目的。

因此，只有陳述I和II是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據《保險業條例》，保險中介人必須以誠實、公正、謹慎和勤勉的態度行事，並須以客戶的最佳利益為先。這包括充分了解客戶的財務狀況、投資目標和風險承受能力，並提供適合客戶需求的產品。如果中介人未能履行這些責任，可能會受到紀律處分，包括被撤銷牌照。因此，以客戶的最佳利益為先是保險中介人最重要的責任。

當社會整體收入增加時，消費者對商品和服務的需求通常會增加。這種需求的增加會導致需求曲線向右移動，因為在每個價格水平上，消費者願意購買更多的商品。需求曲線的右移會導致均衡價格和均衡數量的增加。因此，收入增加通常會導致商品和服務的價格和銷售量上升。

權益證券的估值有多種方法，包括股息折現模型（DDM）、市盈率模型（P/E模型）和資本資產定價模型（CAPM）。股息折現模型基於未來股息的現值來評估股票價格，市盈率模型通過比較同行業公司的市盈率來確定公司的相對價值，而資本資產定價模型則將證券的預期回報與其風險（由beta衡量）聯繫起來。回報率是衡量公司盈利能力和管理層績效的指標，包括股本回報率、每股盈利和市盈率。償付能力比率則衡量公司履行其長期債務義務的能力，包括負債比率和槓桿比率。因此，使用上述所有方法來評估權益證券。

根據香港法例，保險公司必須維持足夠的償付能力，以應付其保險責任。償付能力比率是衡量保險公司財務健康狀況的重要指標。如果保險公司的償付能力比率低於監管要求，保險業監管局有權介入，以保護保單持有人的利益。投資相連壽險計劃的投資風險主要由保單持有人承擔，但保險公司仍需確保其財務穩定性，以履行其保險責任。因此，保險公司需要維持足夠的資本緩衝，以應對市場波動和潛在的投資損失。投資相連壽險計劃的投資選擇應多元化，以降低整體投資風險。保險公司應定期監察投資組合的表現，並根據市場情況進行調整。投資相連壽險計劃的費用和收費應清晰透明，讓保單持有人了解其投資成本。因此，以上全部陳述均正確。. Therefore, all of the above statements are correct.

根據香港法例，投資相連壽險計劃（ILAS）的銷售涉及多個重要環節，以保障客戶權益。首先，銷售人員必須充分披露所有相關費用及收費，讓客戶清楚了解投資成本。其次，銷售人員需要評估客戶的風險承受能力和投資目標，確保所推薦的產品適合客戶的需求。第三，冷靜期是客戶的重要權益，允許客戶在購買後一段時間內取消保單並獲得退款。最後，銷售人員應提供清晰易懂的產品資訊，避免使用含糊不清或誤導性的陳述。因此，以上所有陳述均為正確。. Therefore, all of the above statements are correct.

根據香港法例，銷售投資相連壽險計劃時，銷售人員必須清楚解釋保單的收費結構，包括初始費用、管理費用、保險費用等，以及這些費用如何影響保單的投資回報。此外，銷售人員也應說明提早退保可能產生的費用和損失，確保客戶充分了解相關風險。投資相連壽險計劃的投資風險由保單持有人承擔，因此，銷售人員有責任向客戶解釋投資選擇的風險和潛在回報，並確保客戶的投資目標與其風險承受能力相符。銷售人員還應提供清晰的保單條款和細則，解答客戶的疑問，並確保客戶在充分知情的情況下做出決定。

根據《證券及期貨條例》，在香港向公眾發售的認可投資基金必須獲得證監會的授權。管理公司必須主要從事基金管理業務，並具備足夠的財務資源以有效經營其業務並履行其負債，尤其必須具有最低已發行及繳足資本及資本儲備100萬港元或等值外幣。管理公司必須按照組織章程大綱管理基金，並完全符合持有人的利益，並履行一般法律規定的職責。受託人/保管人必須持續受到監管，或委任獨立核數師定期審查其內部控制及系統，並向證監會提交報告。因此，管理公司和受託人/保管人均須符合證監會的特定要求。

債券投資雖然有多種優勢，但也存在一些缺點。其中，高面額可能使平均投資者難以負擔，價格風險來自利率波動，通貨膨脹風險則是因為固定利率。流動性不足意味著某些債券可能缺乏活躍的二級市場。此外，債券持有人不參與公司利潤分配，沒有投票權，且發行人可能違約。複雜的交易技術也可能構成投資障礙。因此，只有陳述I和II是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據《保險業條例》，保險公司若要承保與投資相連的長期保險單，必須獲得保險業監管局（IA）的授權，以經營C類長期業務。保險中介人若要銷售與投資相連的保險單，應獲得IA的正式授權，或在三個自律組織（SRO）之一註冊並受其監管，即保險代理登記委員會（IARB）、香港保險顧問聯會（CIB）或專業保險經紀協會（PIBA）。

另一方面，根據《證券及期貨條例》，屬於集體投資計劃的與投資相連的長期保險單，在向公眾發售前，必須獲得證監會的授權，除非獲得豁免。證監會對投資產品的授權並不意味著對該產品的官方推薦。

保險業監管局（IA）負責監管保險業，以促進保險業的整體穩定，並保護現有和潛在的保單持有人。其主要職能包括監管保險中介人的行為、促進保單持有人和潛在保單持有人對保險產品和保險業的理解、制定有效的監管策略、促進保險業的可持續市場發展，以及協助政府財政司司長維持香港的金融穩定。

證券及期貨事務監察委員會（SFC）負責監管證券及期貨業，並促進和鼓勵這些市場的發展。受規管的活動包括證券交易、期貨合約交易、槓桿式外匯交易、證券諮詢、期貨合約諮詢、企業融資諮詢、提供自動交易服務、證券保證金融資和資產管理。因此，只有陳述 I 和 II 是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

年金是一種定期支付給年金領取人的款項，通常以一次性或分期付款的方式購買。即期年金在購買後立即開始支付，而遞延年金則在未來某個時間點開始支付。年金的優點包括穩定的現金流、適合退休人士、長期投資、對抗長壽風險、累積資金、規律且有保障的收入、低風險以及對沖不利金融發展。缺點包括固定支付在通貨膨脹下的購買力下降、退休人士可能活超過年金期限、低回報、短期內缺乏流動性、不擁有任何基礎資產以及缺乏靈活性。因此，以上所有陳述均正確。. Therefore, statements I, II and III are correct.

根據香港法例，銷售投資相連壽險計劃時，銷售人員必須向客戶披露所有相關費用及收費，以便客戶充分了解產品的成本結構。投資相連壽險計劃涉及投資風險，因此銷售人員有責任向客戶解釋清楚相關風險，確保客戶明白投資可能帶來的損失。銷售人員應根據客戶的財務狀況、投資目標及風險承受能力，提供合適的產品建議，確保產品適合客戶的需求。銷售人員應以清晰易懂的語言向客戶解釋產品的條款及細則，避免使用含糊不清或誤導性的陳述，確保客戶充分了解產品的內容。因此，以上所有陳述均正確。. Therefore, all of the above statements are correct.

根據《證券及期貨條例》第107條，任何人作出欺詐性或罔顧實情的失實陳述，以誘使他人訂立協議以買賣證券、訂立受規管的投資協議，或取得集體投資計劃的權益，均屬犯罪行為。即使被告沒有從該行為中獲利，或另一人實際上沒有進行投資，此罪行仍然成立。違反此條文，最高可被罰款1,000,000港元及監禁7年。

因此，聲明I正確，因為它準確地描述了《證券及期貨條例》第107條的內容。

聲明II不正確，因為根據《證券及期貨條例》第114(1)條，未經適當許可或註冊而經營受規管活動的業務是違法行為，最高可被罰款5,000,000港元（如屬持續罪行，則另加罰款）及監禁7年。

聲明III不正確，因為《證券及期貨條例》第103(1)條規定，未經證監會授權或豁免，不得發布任何廣告、邀請或文件，而該等廣告、邀請或文件據其所知是或包含邀請公眾人士取得集體投資計劃的權益。違反此規定，最高可被罰款500,000港元（如屬持續罪行，則另加罰款）及監禁3年。

聲明IV不正確，因為《證券及期貨條例》第108條規定，因欺詐、罔顧實情或疏忽的失實陳述而誘使他人訂立協議以買賣證券、訂立受規管的投資協議，或取得集體投資計劃的權益，須承擔民事責任。違法者可能需要賠償另一方所遭受的任何金錢損失。. Therefore, statement I is correct.

投資相連保險提供部分提款的靈活性，讓保單持有人在特定條件下提取資金，而無需申請保單貸款或退保。投資基金提供專業管理和分散投資的好處。然而，投資相連保險也存在風險，包括市場風險、流動性風險以及其他與保險公司和基金經理相關的風險。保證保單提供固定的回報保證，而分紅保單則讓保單持有人分享保險公司的盈餘。因此，只有陳述 I 和 II 是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據香港法例，投資相連壽險計劃的銷售必須遵守嚴格的規定，以保障投資者的利益。投資者在購買投資相連壽險計劃時，有權獲得充分的資訊披露，包括計劃的風險、費用和回報潛力。冷靜期允許投資者在購買後一段時間內取消保單，並獲得退款，這有助於投資者在充分考慮後做出決定。保險公司有責任確保銷售人員具備適當的資格和知識，能夠向客戶提供專業的建議。投資者有權獲得公平的待遇，保險公司不得進行不公平或誤導性的銷售行為。因此，所有陳述均正確。. Therefore, all of the above statements are correct.

I. 正確。投資相連保險的保單持有人，若在保單生效後增加定期保費或一次性保費，通常會被收取與初始保費相同的初始費用。
II. 正確。行政/管理費通常是每年固定的費用，或按保費的百分比收取，用於支付保險公司的行政開支。
III. 錯誤。基金管理費是由投資基金經理收取的，用於管理基金的服務費用，通常以基金市值的特定百分比表示，用於支持保險公司的投資管理團隊。費用水平取決於競爭、管理資產類型、管理活動水平和保險公司的利潤要求。指數基金通常比股票基金的管理費用低。
IV. 錯誤。轉換基金費用是指保單持有人不時修改其投資選擇和配置，即在保險公司提供的不同基金之間轉換投資時收取的費用。通常，保險公司可能允許每年免費轉換幾次。但是，應該注意的是，有些保險公司不收取任何轉換費用。
因此，只有陳述 I 和 II 是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.

根據香港投資相連保險計劃（ILAS）的規定，主要宣傳冊必須清楚列出計劃參與者需支付的所有費用和收費，包括認購、贖回和轉換時產生的費用。此外，還需詳細說明計劃或與計劃相關的投資選項所產生的所有費用和收費。重要地，必須說明這些費用是否可能變動，以及變動所需的通知期限。為了讓計劃參與者能一目瞭然地了解費用結構，應以表格形式提供所有費用和收費的摘要。若費用和收費的計算方式複雜，應提供具體的例子加以說明，以確保清晰易懂。

投資相連壽險保單的主要特點包括：所有費用和收費均告知保單持有人；扣除相關費用（如保險成本和費用）後的保費將投資於保單持有人選擇的投資基金賬戶，這些賬戶與公司的普通資產或投資分開；保單的價值將隨基礎投資基金的價值而波動。因此，保單利益（如死亡賠償金額或年金支付金額或現金價值）會隨投資表現而變化，而下行風險則受到最低保證死亡賠償金的保護；通常提供多種投資基金，每種基金都有不同的投資策略，例如貨幣市場、股票、債券基金等；保單持有人承擔與其選擇的投資基金的表現相關的所有投資收益和損失；通常不適用於過小的保費金額，因為扣除費用（其中一些是固定金額）和保險成本後，可用於投資的金額非常小。因此，只有陳述I和II是正確的。. Therefore, statements I and II are correct.